晨会纪要20220301

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文章来自——光大期货研究所1、钢材概要:供需均逐步恢复,库存消化幅度或成为盘面买卖重点需要:元宵节后各地工程相继恢复施工,终端需要逐步恢复,但整体看复工步伐依旧较为缓慢,部分下游资金紧张明显。新年前后的价格上涨更多是买卖宏观政策宽松后需要会

文章来自——光大期货研究所

1、钢材概要:供需均逐步恢复,库存消化幅度或成为盘面买卖重点

需要:元宵节后各地工程相继恢复施工,终端需要逐步恢复,但整体看复工步伐依旧较为缓慢,部分下游资金紧张明显。新年前后的价格上涨更多是买卖宏观政策宽松后需要会迅速好转的预期,现在看已出现肯定的预期差,后期仍有待进一步验证。
提供:冬奥会结束部分地区钢厂限产或有所松动,电炉钢厂复产也在增多。最新螺纹周产量为273.55万吨,连续两周回升,但仍处于历史低位。螺纹周产量2021年最高为377.4万吨,2020年为400.75万吨。今年在稳增长力度加强的状况下,钢厂限产力度或有所放缓,钢铁行业碳达峰目的的达成时间点已有所缓和,后期提供端重压将逐步加强。
库存:螺纹库存在新年前累库缓慢,但新年后迅速累积,截止现在螺纹库存已连续九周累库,其中新年前五周累积189万吨,新年后累积577万吨。特别是本周已经是新年后的第三个买卖周,库存累积幅度仍超越80万吨,在一定量上表现不及预期。
本钱:最近铁矿石在政策调控后大幅下跌,长步骤钢厂本钱下移较为明显,钢厂收益仍处于高位。不过因为废钢价格坚挺,电炉钢厂基本处于盈亏平衡点,对螺纹现货价格的本钱支撑依旧较强。
概要:伴随供需逐步恢复,盘面关注的焦点将逐步从预期转为现实,需要好转的预期能否兑现与库存消化的幅度将成为要紧变量,对3月份钢材盘面整体以震动偏弱对待。

2、铁矿石:新年后期现货监管力度加严,矿价震动偏弱运行

提供方面,国外矿山发运量数据来看,2月澳巴发运双降,月末略有回升,上周澳洲发运量1748万吨,环比增加38.4万吨。巴西发运量环比增加145万吨至552.8万吨,但整体2月发运量低于去年同期水平。2月到港量持续降低,周均到港量2143万吨。节后内矿产能借助率、铁精粉产量有所回升,库存止增转降  
需要方面,新年假期前后需要维持较弱的水平,特别是冬奥会期间,北方区域仍受限产政策影响,需要持续维持弱势至中旬,铁水产量降低至203.01万吨。但20号将来限产政策有所放松,月末铁水产量增加至208.85万吨,高炉开工率和产能借助率为73.44%和77.61%。疏港方面,假期期间疏港维持低位,但月末钢厂提货需要增加,唐山港口限运放开,所以疏港大幅回升。另外预期方面,钢厂收益仍最好,3月后的复产仍比较确定,加上下游钢材端的需要正逐步启动,铁矿石需要端仍维持增加的预期。  
库存方面,中国45港铁矿石库存先累库月末小幅降库。截止2月25日,为1.58亿吨,较上月末累库576万吨,高于去年同期3241万吨。在港船舶数月末大幅降低至130条,较月初降19条。钢厂库存方面,新年期间钢厂以消耗库存为主,钢厂库存处于低位水平为1.11亿吨,较上月末降库639万吨,可用天数降低4天至30天。  
总的来讲,2月铁矿石需要仍处于弱势,但复产预期较为强烈。但新年前后,发改委针对铁矿石价格状况多次发声、约谈有关资讯企业、展铁矿石市场联合监管调查、与部分贸易企业、港口企业召开有关会议等,铁矿石期现货面临的监管力度加码,市场情绪遭到肯定影响。展望3月,从基本面来看,澳洲港口泊位检修结束,发运预计有所回升,但到港量因为前期发运量较少,预计仍维持低位。需要端来看,钢厂复产将带来铁水产量的增量,且现在钢厂的库存较低,补库需要后续将会有所增加。港口库存预计将会有所降低,对铁矿石价格有所支撑。但现在铁矿石价格监管力度仍比较大,铁矿石价格的上涨幅度预计受限,预期3月矿价将延续震动走势,需要关注钢厂铁水产量回升状况。

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