价值型基金或许是美股熊市避风港

  • 价值型基金或许是美股熊市避风港已关闭评论
  • A+
所属分类:金融投资
摘要

为股市进一步下挫做筹备的投资者可能期望探寻那些受损较小、较为实惠的标的,但并不是所有价值型基金的表现都是一样的。近几周来,熊市重创了各类股票型基金,但对价值型基金的冲击不及成长型基金那样大。5月9日,标准普尔500指数5月9日狂跌3.

为股市进一步下挫做筹备的投资者可能期望探寻那些受损较小、较为实惠的标的,但并不是所有价值型基金的表现都是一样的。

近几周来,熊市重创了各类股票型基金,但对价值型基金的冲击不及成长型基金那样大。

5月9日,标准普尔500指数5月9日狂跌3.2%,以科技股为主的纳斯达克综合指数狂跌4.3%,较2021年11月的峰值下跌逾27%。以增长为导向的股票(其中很多估值过高,押注将来收益而非目前收益)损失非常大。

为股市进一步下挫做筹备的投资者可能期望探寻那些受损较小、较为实惠的标的,但并不是所有些价值型基金表现都是一样的。总体而言,今年大盘股的表现好于小盘股,由于投资者偏向于押注规模较大的公司,他们觉得大公司将拥有更多的财务资源,以便更好地度过潜在的衰退。

规模54亿USD的先锋超级股价值ETF (MGV)的表现完美印证了这一点。该基金持有150只实惠的股票,平均市值为1580亿USD。前10大持仓公司,包含伯克希尔-哈撒韦(BRK.A)、联合健康(UNH)、强生(JNJ)和摩根大通(JPM)等,占了投资组合的四分之一以上。

今年以来,标准普尔500指数下跌了16%,而先锋超级股价值ETF仅下跌了5%。但该基金的估值并不比目前的市场实惠多少,该基金现在的市盈率为15倍,略低于标准普尔500指数的18倍。

虽然今年小盘价值型基金常见落后于大盘股基金,但规模达1.61亿USD的安硕美国小盘价值型ETF(SVAL)是个例外。与拥有1400多只股票的安硕罗素2000价值股指数ETF (IWN)相比,SVAL只持有250只具备显著价值特点的小盘股。前几大持仓包含西蒙斯第一国际公司(SFNC)、CVR 能源公司(CVI)和 Caleres 公司(CAL)。

这种集中度意味着SVAL的估值低于同行:晨星企业的数据显示,SVAL基金的股票平均市盈率为8.9倍,而IWN为10.7倍。在5月9日的抛售潮中,IWN下跌了近3.5%,而SVAL仅下跌了1.6%。在过去的一个月里,SVAL的表现比IWN高出了4个百分点。

即便在同一个市值范围内,价值型基金的选股和网站权重也会有非常大不同。

比如,安硕标准普尔500价值型ETF (IVE)和景顺标准普尔500纯价值型ETF (RPV)就用了一模一样的价值指标,在标准普尔500指数中挑选了较为实惠的股票。但注意观察就会发现,RPV的投资组合选择性和集中度要高得多,而IVE则包括了更多可能同时具备价值和增长特点的股票。

另一个重大不同是:在RPV中,股票越实惠,其占投资组合的网站权重就越大,而IVE则依据市值来衡量其持仓网站权重。因此,这两只基金今年的表现很不同:IVE下跌了7.4%,而RPV却上涨了0.8%。不过,伴随市场继续下跌,这种差异好像已经消失:在5月9日的抛售潮中,这两只基金都下跌了2.5%。

另一种达成收益最大化和防止损失的办法是监控潜在选股的价格行情走势。比如,市值5900万USD的景顺标普500价值与势头基金(SPVM)在标准普尔500指数中选择了200只估值最低的股票,但只投资于最近价格上涨幅度较大的50%的股票。

这种趋势跟踪方案在年初表现好:从1月到3月,SPVM上涨了近5%,而IVE下跌了0.6%。但与 RPV 类似,动量追逐好像在第二季度失去了魔力:SPVM和IVE在过去一个月都下跌了近7%。在5月9日的抛售潮中,SPVM遭受的损失更大,下跌了3.4%。

伴随势头停止发挥用途,股价诱惑的高水平公司可能是一个非常不错的避风港。比如,价值2.22亿USD的美国世纪斯托克美国优质价值ETF(VALQ)不只依据估值,而且还依据盈利能力、盈利水平和股息增长等基本指标来筛选和衡量股票,这能够帮助防止因某种缘由而便宜的高风险赌注,即所谓的“价值陷阱”。该基金还支付了3.2%的丰厚股息收益率。在过去的一个月里,该基金下跌了4%,而 IVE 的跌幅更大,为6.7%。

文 | 《巴伦周刊》撰稿人刘依薇( Evie Liu)

编辑 | 吴雨婷

版权声明:

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不能转载。英文版见2022年5月十日报道“Value Stocks Are Holding Up Better Than Growth in the Selloff. 6 Funds to Ride Out the Storm.”。

(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)

加星标🌟不迷失方向哦~

点点点,赞和在看都在这儿! 返回搜狐,查询更多