沪铜短期调整创造安全边际,建议择机布局多单

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  摘要

  看法:

  国内稳增长预期增强,美国经济持续回暖,铜价短期不需要悲观,现阶段回调时逢低买入机会。

  研判依据

  最近库存虽然整体上依然维持去库状况,但幅度放缓,保税港库存维持较快去化速度,交易平台库存低位运行,LME库存则已出现拐点迹象,同时看到现货升水走弱,基本面对铜价的支撑减弱。

  行至年底,国内有关会议透露出的对明年稳增长的态度,而美国经济现在持续回暖,加之对疫后恢复的预期,对将来经济仍可维持相对乐观,铜价向下突破可能性不大。

  奥密克戎变种病毒传播快,但“毒性”表现偏弱,市场对其担心减弱,但美国就业强劲将支撑美联储加快taper的推行,不利于产品价格。

  综合来看,基于对宏观的乐观预期,对铜价不悲观,但短期不确定性将使铜价持续调整,从而创造拥有安全边际的买入机会。

  操作方案:

  CU2201合约逢低买入,下方止损可考虑66000附近。

  风险提示:通胀失去控制、奥密克戎影响扩大、货币政策超预期收紧、下游需要不及预期、经济复苏放缓。

  一

  行情综述

  上周铜价走势依然保持震动走势,上半周小幅走高,随后回落,主力合约最后收于69320元/吨,伦铜收于9454USD。

  二

  行情剖析

  1、国内宏观

  12月6日,中国人民银行宣布,决定于2021年12月15日下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点(不含已实行5%存款筹备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款筹备金率为8.4%。央行表示,此次降准的目的是加大跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提高金融服务能力,更好支持实体经济。与此同时,此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

  海关总署披露数据显示,今年前11个月,国内外贸进出口总值35.39万亿元,同比增长22%。其中出口19.58万亿元,同比增长21.8%;进口15.81万亿元,同比增长22.2%。

  中国人民银行:11月末,广义货币(M2)余额235.6万亿元,同比增长8.5%,增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.2个百分点;狭义货币(M1)余额63.75万亿元,同比增长3%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低7个百分点;流通中货币(M0)余额8.74万亿元,同比增长7.2%。当月净投放现金1348亿元。11月份,人民币贷款增加1.27万亿元,同比少增1605亿元。

  国家统计局:11月份,PPI同比上涨12.9%,涨幅比上月回落0.6个百分点,环比持平;安装成本同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,环比上涨0.4%。

  2、国际宏观

  美联储12月议息会议临近,最近美联储官员维持静默,对于货币政策无新的信号释放,不过在美国经济数据持续好转的背景下,市场仍预期美联储将加快缩债。

  美国十月职位空缺数升至记录次高,初请失业金人数创52年来最低水平,在就业市场继续好转的背景下,通胀再革新高。

  欧元区三季度经济增长超预期,12月经济景气指数上行,不过在变异毒株的影响下,欧央行仍显小心。

  综上,美国经济数据继续向好,在即将来临的美联储议息会议上,美联储或释放明确的加快缩债计划,欧洲区域经济虽然好转,但欧央行态度继续偏鸽,从而使得USD支撑仍存,给大宗产品带来重压。

  3、基本面数据图表

  

  

  

  

  三

  期权市场动态追踪

  

  

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